悲情京东方:50亿资产捂八年8亿甩卖,兄弟公司暴雷减值

然而,八年后,BOE再次出售沈阳能源,但只能出售7.76亿元,资产价格缩水85%。

BOE的《周转神器》

如果时间可以逆转,BOE将不会在8年内掩盖价值50亿美元的资产。八年后,它的价值不到8亿美元。

等一下。在过去的8年里,中国煤炭市场下跌了85%吗?

虽然鄂尔多斯没有相应煤炭资源的价格指数进行比较,记者可以利用风信息查询近似的“中国煤炭价格指数:全国综合”,模拟8年前后的价格比较情况。

该指数显示,2011年10月BOE出售BOE能源时,全国煤炭综合价格指数为201。2019年12月,BOE出售沈阳能源时,该指数为153,仅下降24%。

为什么两个评估值相差85%,而煤炭市场价格只有24%?有什么问题吗?

一位长期密切关注BOE的观察家说,它可能需要回顾一下BOE的场景。

当时的情况是,BOE自2005年以来一直处于困境。2008年和2010年,BOE分别损失8亿元和20亿元净利润。如果不是2009年以100美元收购松下彩管,净资产超过5亿元,从而获得巨额非营业收入,BOE在2008年、2009年和2010年将会连续三年亏损。

BOE本应在2011年继续遭受巨大损失,但BOE 80%的能源股份给BOE带来了37.2亿元的投资收入。

为此,BOE也修改了2011年的预测:从估计的32亿元损失到30亿元,再到3亿元利润到5亿元。在巨额投资收入的帮助下,BOE在其2011年年报中为其母公司录得5.6亿元净利润。

上述观察家说,为了BOE的利益和大发展,北京的SASAC在那一年有着良好的意图。在隶属于北京SASAC的北京工业投资公司和浩华能源公司的帮助下,BOE一举实现了37亿美元的投资收入。除了平稳好转之外,BOE还将其资产减少了近14亿元,为BOE未来的轻装上阵留有余地。同时,JD.com也收到了相应的股份转让价格。

BOE在BOE能源方面投资很少。公司成立于2011年10月,其相应的探矿权于11月出售(探矿权证书直到2019年4月才获得)。

有趣的是,“姐妹”总共10亿吨的煤炭资源是由“姐妹”BOE能源公司作为唯一的主体上报给国家能源部的。此外,BOE能源公司还预付了4亿多元的勘探权收益给“姐妹”胜利能源公司。

分析师表示,目前胜利能源的受让方尚未公布,但BOE能源和胜利能源曾经是姐妹公司。许多历史和渊源使得胜利能源有可能再次落入BOE能源母公司浩华能源手中。然而,2018年底,浩华能源被京美集团分配到京能集团。很难说浩华能源是否会在控股股东变动的背景下继续收购煤炭资产。

回到浩华能源。浩华能源合并报表因BOE能源新增煤炭资源5.6亿吨,无形资产减值28亿元,原账面53亿元未减值后剩余25亿元。

但是,如果BOE出售胜利能源的价格(每吨1.5元)是公平的市场价格,那么BOE能源的4.5亿吨煤炭探矿权和无形资产值25亿吗?

来源:第一财经回到搜狐查看更多